聚羧酸減水劑單體高級(jí)分析師 祁秀珍
關(guān)鍵詞：周度回顧 供應(yīng)數(shù)據(jù) 行業(yè)分析
[導(dǎo)語(yǔ)]節(jié)前一周，聚羧酸減水劑單體配合下游節(jié)前備貨動(dòng)作及原料下行趨勢(shì)，單體行情跌后暫穩(wěn)。截至5月6日，聚羧酸減水劑單體日均利潤(rùn)為-765元/噸，持平于節(jié)前的日利潤(rùn)水平。通過(guò)對(duì)下文相關(guān)因素分析，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，下周聚羧酸減水劑單體在成本守穩(wěn)預(yù)期下，行情波動(dòng)更多看向供需關(guān)系變化，因庫(kù)存壓力短期可控，后續(xù)行情仍守穩(wěn)為主。
上周，聚羧酸減水劑單體工廠（注：下文統(tǒng)一稱“聚羧酸減水劑單體”為“單體”）受成本下行影響，跌后暫穩(wěn)；截至5月6日，華東市場(chǎng)HPEG月均7400元/噸，月平均利潤(rùn)為-765元/噸，因單體前期的超跌行情逐步得到修正，較之上月全月單體月均毛利漲101.2元/噸。
周內(nèi)守穩(wěn)，供需關(guān)系無(wú)明顯波動(dòng)
上周單體市場(chǎng)守穩(wěn)整理的主要原因有：1.成本面。環(huán)氧乙烷守穩(wěn)預(yù)期偏濃，虧損壓力下行情波動(dòng)有限；周內(nèi)華中區(qū)域日產(chǎn)窄幅增加，但供需關(guān)系暫平衡。2.需求面。4月集中跟進(jìn)兩次，減水劑工廠庫(kù)存消化為主，市場(chǎng)存零散跟進(jìn)意向，接貨積極性整體一般。3.供應(yīng)面。本周單體開(kāi)工負(fù)荷平穩(wěn)維持4.6成左右，與上周持平；為緩解下游勢(shì)弱背景導(dǎo)致的累庫(kù)預(yù)期壓力，單體工廠日產(chǎn)已降至五年較低位。
日產(chǎn)維持低位，但單體庫(kù)存仍緩慢增加
解讀上周供應(yīng)端相關(guān)數(shù)據(jù)：1.開(kāi)工負(fù)荷方面，截至5月6日，本月單體月均開(kāi)工負(fù)荷維持47.27%，較4月全月減少0.52個(gè)百分點(diǎn)；原料的檢修裝置增多導(dǎo)致單體日產(chǎn)被動(dòng)減少，而在下游開(kāi)年以來(lái)的剛需為主及累庫(kù)背景下，工廠亦主動(dòng)減產(chǎn)以緩解流動(dòng)性壓力。2.庫(kù)存方面，就周度統(tǒng)計(jì)來(lái)看，凈庫(kù)存比例增至35.98%，庫(kù)存有緩慢增加跡象，較節(jié)前一周約凈增加2.78萬(wàn)噸。
5月中下旬：橫盤整理，或有弱勢(shì)波動(dòng)
后續(xù)行情原因，具體來(lái)看：
1.原料維穩(wěn)運(yùn)行。未來(lái)一周環(huán)氧乙烷供應(yīng)增量有限，日產(chǎn)整體仍維持中低水平；乙烯下行趨勢(shì)緩解，環(huán)氧乙烷成本面顯支撐。
2.下游零散跟進(jìn)，剛需有限。4月集中兩波跟進(jìn)，后續(xù)接貨潛力有限，訂單零散釋放為主。
3.日產(chǎn)維系中低負(fù)荷，庫(kù)存壓力繼續(xù)增加。后續(xù)無(wú)明顯檢修及增產(chǎn)計(jì)劃，開(kāi)工負(fù)荷保持穩(wěn)定；但因需求一般，庫(kù)存壓力或繼續(xù)緩慢增加。
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